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連騰訊都要準備“過冬”了?

2019年11月14日 08:23  虎嗅網  

21歲生日剛過去兩天,騰訊交出了新歲的第一份答卷——2019年度三季報。這份財報的報告期截止于9月30日,正好是騰訊宣布組織架構調整的一周年。在交卷的同一天,騰訊也迎來了港股市場上的新對手:阿里巴巴正式向港交所遞交初步招股文件,確認香港IPO。

財報顯示,騰訊在第三季度營收為972.36億元,同比增長21%,不及市場預期的990.44億;公司權益應占盈利(也就是凈利潤)為203.82億元,同比下降13%,同樣不及市場預期的235.31億元。

騰訊把利潤的不及預期歸因為投資減值。在剔除這一因素后,按非通用會計準則計,騰訊Q3凈利潤為244.12億元,同比增長24%,是一個中規中矩的漲幅。

截止11月13日港股收盤,騰訊報327.4港元,下跌0.85%,市值約為3.13萬億港元。進入2019年后,騰訊的股價跌宕起伏,如今又跌回了近似年初的水平。相比1月2日收盤的306.6港元,上漲約6.7%,這樣的上漲幅度低于大部分中概股。

當然,騰訊今天的下跌還有受港股整體情況影響的緣故。受社會因素影響,恒生指數連續三日下跌,今日跌1.8%至26571點。

這不是一份鼓舞人心的財報,除了營收和利潤雙雙不及市場預期外,騰訊開始“節衣縮食”了——最主要的表現,是開始砍支出。騰訊把這叫做“提高靈活性”。

騰訊要準備過冬了嗎?

在財報中,騰訊提到,“我們精簡運營,以提高靈活性,例如最近幾個季度的銷售及市場推廣開支相對收入的比率有所下降”。削減營銷開支這個動作已經持續了四個季度,營銷開支相比收入的比率已從2018年Q3的8.16%降低至2019年Q3的5.88%。而隔壁阿里這個比率常年維持在10%左右。

對體量巨大的騰訊來說,削減營銷開支或許不能被粗暴定義為“準備過冬”,因為其對研發的投入依舊慷慨。本季度的一般及行政開支達到135.36億元,同比增長24%,該項增長主要由于研發開支及雇員成本增加。

但連續四個季度的砍支出至少說明,騰訊無意于用錢買量來求增長,也沒有在新業務的推廣上“大干一場”的決心,顯得格外謹慎。

增長靠金融與云

對騰訊的大部分投資者來說,他們已經接受了騰訊從高增長時代轉向中速、甚至低速增長的時代。

這張圖可以看到騰訊營收近幾年的增長速度變化——

但體量大如騰訊,如果想要重回400港元關卡,需要新的、有力的增長點。

騰訊的營收由增值服務、金融科技及企業服務、網絡廣告及其他業務四大板塊組成。金融科技及企業服務是從2019年才開始在財報中正式出現的板塊,成為近兩季度財報中較為兩眼的增長點。

在本季度,金融科技及企業服務收入為268億元,同比增長36%。更重要的是,這一板塊收入占總收入的比重已經達到了27.6%,近三個季度中,這個比重在不斷提升。

其中表現不錯的還有騰訊云的收入。這是騰訊首次單獨披露云收入的季度收入——在Q3,云收入同比增長80%,達到47億元。騰訊表示,這主要是由于現有客戶增加使用量,以及教育、金融、民生服務及零售業等的客戶基礎擴大。

另一邊,游戲版號獲批的速度變快。在第三季度,騰訊共有13款游戲獲批版號,其中包括4款端游與9款手游。

但本季度的游戲業務表現不溫不火。Q3,網絡游戲收入達到286億元,同比增長11%。其中,手機游戲收入為243億元,同比增長25%;但端游收入持續下降,在本季度錄得收入115億元,同比下跌7%、環比下跌2%。

受人關注的“吃雞”游戲全面商業化后,外界普遍給予厚望。但騰訊在財報中提到,“《和平精英》目前仍屬于確認遞延收入的初期階段”——也就是說,“吃雞”帶來的收入大頭還在后邊。

廣告有點慘淡

讓人失望的部分主要在廣告。

騰訊Q3的網絡廣告收入達到184億元,同比增長13%。其中,媒體廣告收入為37億元,同比下降28%,環比下降17%;社交及其他廣告收入達到147億元,同比上升32%,

也就是說,以微信朋友圈、QQ看點為代表的社交廣告表現較好,在這一季度增速加快;以騰訊新聞、騰訊視頻、天天快報內的信息流廣告為代表的媒體廣告則表現較差,騰訊在財報中把這歸因為“內容排播的不確定性導致視頻招商廣告收入下跌所致”——騰訊依然掙扎在和字節跳動的斗爭中,并且不占上風。

在蕭條的大環境里,廣告業務的每一分增長都不容易。在汽車業廣告需求疲軟的情況下,騰訊在財報里“點名表揚”了游戲、教育及電子商務垂直領域的廣告主們。

最后,還有一些關于“人”的數字可以看看:微信顯示出強大的生命力,在本季度,微信及WeChat的合并月活躍用戶數達到11.51億,同比增長6.3%。此外,騰訊視頻的訂閱賬戶數突破1億(準確數字為1.002億),同比增長22%;音樂訂購賬戶數達到3540萬,同比增長42%。

在騰訊發布這份財報后三個小時,傳了幾個月的阿里回港二次上市落定了——阿里巴巴正式在港交所網站上提交初步招股文件,確定在香港進行二次上市,預計最早于11月20日定價。

這意味著,騰訊在港股市場“王不見王”的時代要結束了,明天的股價會呈現什么樣的走勢,一起來猜猜看吧。

編 輯:值班記者
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